1.刘忠 李殷：税收征管、企业避税与企业全要素生产率——基于2002年企业所得税分享改革的自然实验
11.高培勇：一部深入探索财税调节收入分配机制与制度的力作——《深化收入分配制度改革的财税机制与制度研究》评介
1.刘忠 李殷：税收征管、企业避税与企业全要素生产率——基于2002年企业所得税分享改革的自然实验
【内容提要】提高全要素生产率（TFP）是加快转变经济发展方式的关键。税收征管力度的高低会直接影响企业的生产经营决策，从而影响企业的发展转型。本文基于2002年实施的企业所得税分享改革自然实验，采用双倍差分法（DID）探讨了税收征管对企业TFP的影响。研究发现：（1）税收征管力度的下降会降低企业的TFP水平；（2）机制探讨过程发现，降低税收征管力度会增加企业避税行为，而避税增加会减少企业的研发投入，从而对企业TFP产生负面影响；（3）异质性分析发现，税收征管对非高新技术企业、非民族自治区域企业以及高避税程度企业的TFP的负面影响更大。本文的研究结论对于未来的税收体制改革具有重要启示。
【内容提要】本文构建了一个包含政府干预和融资约束的企业研发决策模型，从融资约束的视角考察地方政府行为对企业研发活动的影响。研究发现，企业遭受融资约束程度越深，政府干预程度就越低，企业研发投入也越少。在此基础上，运用2008—2014年中国上市公司数据的实证检验结果支持了理论部分的主要结论：我国上市公司的融资约束问题显著抑制了企业研发投入，政府干预则显著提升了企业研发水平，融资约束在政府干预与企业研发投入的关系中起弱化的调节作用。在政府干预程度较低地区或在民营企业组，融资约束对企业研发的抑制作用较大。结合企业规模和企业年龄的分样本回归结果显示，中小企业、年幼企业的融资约束问题更加突出，中小企业和成熟企业的政府干预程度更深。本文的研究对理解现阶段中国企业研发的融资困境、弱化金融扭曲、促进经济增长方式根本转变具有启示意义。
【内容提要】P2P网络借贷是互联网金融的主要业务模式之一，也是一种新型的信贷模式。不同于传统信贷模式，P2P网络借贷依托互联网技术撮合借贷双方直接完成信用交易，无须传统金融中介参与。借助人人贷平台的大数据优势，本文研究发现：中国P2P网络借贷市场存在行业偏好，具体表现为工作行业会对借款的满标率、成功率产生显著影响；进一步研究发现，该偏好其实是一种行业歧视，投资者以出借资金安全性或者损失投资预期收益为代价而选择投资于违约风险高的部分行业的借款人，即使在IT行业、金融/法律行业工作的借款人可以显著地提高投资人的福利，但其资金可得性并没有相应的提高；从解决机制来看，借款人完成工作认证、提高信息质量可以降低行业偏好，但不能消除行业歧视。
【内容提要】本文构建理论模型分析了银行融资稳定性对信贷周期性的影响，发现提升融资稳定性可以降低信贷顺周期性。在此基础上，应用我国166家商业银行2004—2016年的年度非平衡面板数据进行实证检验，结果显示：（1）我国商业银行信贷周期性特征在不同时段存在差异，在2010年之前（后）呈现逆（顺）周期特征；（2）提升融资稳定性可以降低（增强）银行信贷的顺（逆）周期性。进一步研究发现：（3）我国商业银行融资成本具有逆周期性，提升融资稳定性可以降低银行融资成本的逆周期性；（4）对于资本充足率较低的银行而言，稳定融资对其信贷顺周期性的削弱效应更明显。本研究支持将“存款立行”作为微观审慎监管和宏观审慎监管的有效结合点，对于加强微观与宏观审慎监管制度的协调与配合具有一定的启示意义。
【内容提要】流动性风险对金融机构的稳健经营和金融体系的稳定性均具有重要影响，其中资金的流动性风险在历次的银行危机中均扮演着重要角色。本文使用2002—2016年中国338家商业银行数据，分析资金流动性与银行风险承担的关系，结果发现：（1）具有较低资金流动性风险的银行会承担更大的总体风险，这被更低的Z值和资本充足率，以及更高的风险加权资产比例和流动性创造所证明；（2）资金流动性对银行风险的构成因素产生影响，较低的资金流动性风险会提高银行盈利能力并降低资本水平；（3）资金流动性风险通过银行的中介效应影响银行风险承担行为；（4）在资金流动性风险较低时，较大资产规模、较高杠杆率会抑制银行承担更大风险，在国际金融危机或经济高风险时期银行风险承担较小。
马勇，中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，中国财政金融政策研究中心、国际货币研究所研究员，100872；
李振（通讯作者），中国人民大学财政金融学院博士研究生，国际货币研究所副研究员，100872。
【内容提要】随着我国对非洲国家的援助逐年增加，中国援助对受援国的影响也越来越受到人们的关注。为研究中国援助对非洲国家出口结构的影响，本文利用2000—2013年的“AidData中国对非洲国家援助数据”、“BACI双边贸易数据”和“世界发展指数（WDI）数据”研究发现，中国援助使非洲受援国增加与其发展水平相适宜的产品的出口比重，减少与其发展水平不适宜的产品的出口比重。因此，中国援助有利于非洲国家的出口结构朝着更加适宜本国经济发展水平的方向调整，有利于促进非洲国家经济的健康发展。
孙楚仁，西南财经大学国际商学院副院长、教授、博士生导师，上海对外经贸大学国际发展合作研究院研究员，611130；
徐锦强，西南财经大学国际商学院博士研究生，611130；梁晶晶，西南财经大学国际商学院博士研究生，611130。
【内容提要】本文以企业应对外部不确定性的策略选择为切入点，利用2000—2012年中国企业对50个主要贸易伙伴的出口数据以及企业个体特征变量，使用带有随机效应的Probit估计和广义最小二乘估计，研究了踏脚石策略对企业市场进入、出口增长以及市场退出决策的影响。研究发现：（1）企业会从现有的出口市场中学习，并将它们作为进入新市场的踏脚石；对特定市场而言，新出口企业在第三年的出口增长快于同期在位出口企业，同时，前者退出市场的可能性也更高；（2）目的国较高的经济发展水平、较近的地理位置以及较低的进口关税，不仅能够吸引更多的企业进入该市场，而且能够促进已进入企业的出口增长，同时降低企业退出该市场的可能性；（3）外部踏脚石效应对企业的市场进入具有微弱的促进作用，仅市场踏脚石能够促进企业在特定市场的出口增长。
【内容提要】面对诸多来自内外部环境的不利因素，中国经济的“韧性”变得尤为重要。本文开创性地将经济韧性引入对中国现实情况的实证研究中，在反事实实验的框架下运用GMM-SL-SAR-RE模型分期测度230个城市的经济韧性，同时构建涵盖工业与服务业44个大类的产业结构多样化指标和产业结构调整指标对城市经济韧性的差异性进行解释。研究结论显示，面对2008年全球金融危机的外部冲击，中国各城市间的经济韧性表现出较大的差异性，拥有多样化产业结构的大城市更能抵御风险。更为重要的是，当经济进入恢复调整期后，越多样化的城市就越具有调整能力，这些城市通过发展“新经济”，激励新一轮更高效的生产活动，从而获得长久和坚实的经济韧性。由此可见，多样化的产业结构不仅有助于城市抵御外部冲击，而且能够为冲击后的适应性结构调整提供更大的空间，是中国城市经济韧性的关键所在。
【内容提要】消费对于经济增长的促进作用日趋增强，体育评论然而消费在空间上却存在明显的分割现象。基于长江中游城市群的银联刷卡消费数据，本文首次研究了城市消费及其跨界流动的态势，并通过建立影响消费的边界效应模型对消费的空间分割现象进行分析。研究发现，从省级尺度来看，省际边界对城市消费具有显著影响，即对城际消费流具有消极的屏障效应，而对城市本地消费则为保护效应；从市级尺度来看，城市边界兼具中介效应和屏障效应，具有地区异质性，约有一半城市的边界对城际消费流具有积极的中介效应。省级和市级尺度边界效应的背离，使得长江中游城市群的消费最终受到省际边界屏障效应的影响而出现空间分割。因此，为了减小区域边界的屏障效应，需要加强省级与市级政府的协商，在政策管理上达成一致；同时更要加强省际的沟通协作，促进区域消费的发展和互利共赢局面的实现。
张伊娜（通讯作者），复旦大学社会发展与公共政策学院/长江经济带（复旦大学）发展研究院副教授，200433。
【内容提要】本文基于2002年1月—2018年3月的时间序列数据，采用TVP-SVAR模型实证检验了棚户区改造背景下非常规货币政策对房地产价格的影响及其机制。研究发现：2013年之后，常规货币政策数量型工具对房地产价格的影响基本是失效的，非常规货币政策中的抵押补充逐渐取代M2成为影响房地产价格的主要货币政策工具；从政策效果来看，虽然抵押补充是房地产价格短期上涨的主要因素，但其长期影响并不明显；从影响机制来看，抵押补充不仅能够直接影响房地产价格，还能够通过降低实际利率间接地影响房地产价格；分城市来看，抵押补充对大城市的影响是非结构性的，但对中等城市的影响是结构性的，意味着通过抵押补充支持棚户区改造的做法很可能导致中等城市房地产市场蕴含更大的价格波动风险。本文的研究加深了对非常规货币政策与房地产价格关系的理解，从而能够为棚户区改造与维护房地产市场平稳健康发展提供有益的政策启示。
